73% 高净值家庭在愁传承，而多数人连第一步都没走对
招商银行和贝恩公司联合发布的《中国私人财富报告》里有一组数字：可投资资产超过 1000 万的家庭，已经突破 400 万户；私行管理的资产规模到了 30 万亿元，年复合增长率 10.5%。这份报告的样本覆盖了 30 个省份、上千份问卷加 40 多场深度访谈，数据底子是比较扎实的。
但真正让我在意的不是”有多少钱”，而是钱背后的焦虑。同一份报告显示，73% 的高净值人士已经开始或正在准备财富传承，61% 已经开始或正在准备子女能力培养与传承。换句话说，赚到钱的人里，四分之三都在想”怎么传下去”这件事。
传承这件事，比赚钱难。赚钱有市场红利、有时代机遇，传承要对抗的是人性、税制、法律差异和时间。今天这篇，我想把最近采集到的几组数据串起来，聊聊保险和房产在传承里到底扮演什么角色，以及普通人能从高净值家庭的做法里借鉴什么。
个人养老金开户 7279 万户，缴存率却不到 21%
先看第三支柱的现状。截至 2024 年 11 月末，个人养老金开户数达到 7279 万户，但缴存率不足 21%。也就是说，超过 5800 万人开了户，却没往里存钱。财联社把这个现象叫”开户热、缴存冷”。
为什么开了不存？一个很直接的原因是收益率不够吸引人。目前个人养老金产品一共 1245 只，分四大类，收益差距拉得很开：
- 储蓄类：收益 1%-1.8%
- 保险分红型：保证收益 1.5%-1.75%
- 理财产品：截至 2025 年 6 月末，平均年化 3.4%（同期一般理财产品只有 2.12%）
- 基金类：波动较大，未在素材中给出统一收益数据
再看银行类型对 5 年期产品利率的对比：国有大行 1.3%-1.6%，股份制银行 1.8%-1.95%，城商行 1.75%-2%。差距不算小，但绝对值都不高。2026 年 6 月起，储蓄国债（电子式）会成为第五类产品，这可能会给保守型投资者多一个选择。
全国政协的建议是加强第一支柱漏缴监管，同时在第二支柱推行”自动加入”机制。二十届四中全会也提到要进一步完善个人养老金制度、加快多层次多支柱建设。政策方向是明确的，但落到个人头上，12000 元/年的税优扣除额到底买什么，仍然需要自己判断。
养老金 22 连涨的背后，三阵营差距有 21 倍
第一支柱这边，2026 年养老金涨幅可能超过 3.5%，低收入和高龄人群倾斜的推断方向也比较清晰。但把三组数字放在一起看，差距就很直观了：
| 群体 | 月均养老金 |
|---|---|
| 城乡居民 | ¥187 |
| 企业职工 | ¥3988 |
| 机关事业单位 | ¥8260 |
最高和最低之间差了 21 倍。IMF 在 2026 年 2 月 18 日发布的国别报告（编号 CR 26/44）里判断，中国通缩压力持续，通胀仅缓慢上升。财通宏观的中性预测是 PPI 2026 全年中枢 -0.4%，12 月同比回升到 0.2%。
把”养老金涨 3.5%”和”PPI 全年 -0.4%”放在同一帧里看，名义涨幅和实际购买力之间的差距就出来了。八部委政策解读里有一句话说得挺到位：地域物价差异下，退休金实际购买力比单纯金额更重要。我的看法是，第一支柱保的是底线，想过得体面，第三支柱和商业保险不可能不做。
增额寿 IRR 封顶 2.0%，养老年金可以更高
说到商业保险，2026 年 4 到 5 月的几份深度测评给出了比较清晰的产品逻辑。
增额终身寿的 IRR 上限是复利 2.0%，这是监管口径封的顶。越接近 2.0% 的产品越优。但如果你想要更高的收益，方向是养老年金险，部分产品 IRR 可以超过 2.5%。
测评里提到的标杆产品有两个方向：固收方向，昆仑健康岁享金生，IRR 1.99%，趸交 4 年回本，减保灵活；高弹性方向，星福家朱雀版走分红博高收益路线，如意尊泰来 2026 走确定收益路线。
产品逻辑的分野也很清楚：
- 存养老钱，选年金，终身领取
- 教育金、婚嫁金、灵活资金，选增额寿，减保灵活
这里要特别说一句：如果有业务员跟你说增额寿收益能到 3%，那是在骗你。监管封顶线就摆在那里，2.0% 是天花板。
香港分红险 IRR 4.74%-5.39%，但 7% 是传说
高净值家庭关注的另一个方向是香港储蓄分红险。2026 年 8 家主流公司的横评数据显示，20 年预期 IRR 区间在 4.74% 到 5.39% 之间，30 年预期 IRR 普遍超过 6%，部分产品长期峰值能到 6.5%-7%+。持有 10 年回报率约复利 4%，持有 30 年约复利 6.5%。
分红规则上，香港可分配利润比例是 90%-95%，内地强制要求不低于 70%，且演示按 70% 算。这个差异是香港产品收益看起来更高的原因之一。
但第一财经和经济日报的警告必须说清楚：
- 占据收益半壁江山的是非保证红利
- 内地客户通过未经批准渠道购买的地下保单，保单可能无效
- 7% 演示收益是”传说”，不是合理预期
- 90 年保单年度才到 7% 这类话术属于典型误导
我的判断是，香港分红险的 IRR 6% 可能是真的，但前提是”90% 可分配”和”长期持有”这两个细节都得说清楚。拒绝糖衣，正本清源，才是对高净值客户负责的做法。
50 岁是最后窗口，安全资产占比要升到 60%
最后落到个人理财的生命周期模型上。AgeClub 和中国基金报的素材里提到一个关键节点：50 岁。
50 岁的特征是风险资产配置见顶后开始下滑，同时流动性需求陡增。在财富增长阶段（36-60 岁），核心动作是从”攻”向”守”过渡，安全资产占比逐步升到 60%，以储蓄险和固收为主。退休阶段（60 岁+）的核心是确保财富安全加产生稳定现金流。
4321 法则在养老规划里也有实操变形：
- 现金账户：6-12 个月生活开支
- 杠杆账户：保险防护网
- 生钱的钱：风险资产
- 保本增值的钱：储蓄险、固收
为啥说 50 岁是养老规划的最后窗口？不是因为快退休了，是因为风险资产占比的拐点过了就回不去了。60% 的安全资产占比，意味着你要在还有收入能力的时候，把一部分钱挪到确定性的位置上。保险和房产，在这个阶段扮演的就是”压舱石”的角色。
传承这件事，73% 的高净值家庭已经在准备了。剩下 27% 和那 5800 万开了户没缴存的人，可能还在等一个更好的时机。但时机这东西，等不来。
信息来源
- 财联社
- 全国政协一手
- 中国经营报刊一手
- IMF 国别报告 26/44 号一手
- 财通宏观
- 八部委政策解读
- 知乎深度测评
- 新浪财经
- 香港持牌经纪横评
- 第一财经
- 北京日报
- 经济日报
- 招商银行《中国私人财富报告》一手 PDF
- 证券时报
- AgeClub 银发垂直
- 中国基金报
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